| 基金 | 毛Alpha（年化） | 費後Alpha（年化） | 費用佔Alpha比例 | 最大回撤 |
|---|---|---|---|---|
| 0051 | ~1.4% | +1.3% | 約7%（ETF費率低） | -18.91% |
| 復華中小 | ~24.3% | +22.5% | 7.2% | -44.62% |
| 統一動力 | ~28.7% | +26.9% | 6.1% | -31.00% |
| 指標 | 0051 | 復華中小 | 統一動力 |
|---|---|---|---|
| 月均報酬 | 1.640% | 1.680% | 2.365% |
| 年化報酬 | 19.68% | 20.16% | 28.37% |
| 累積報酬 | 148.0% | 129.1% | 250.2% |
| 年化波動率 | 16.83% | 26.38% | 25.06% |
| 夏普比率 | 1.122 | 0.734 | 1.100 |
| 最大回撤 | -18.91% | -44.62% | -31.00% |
| 偏度 | -0.081 | -0.452 | -0.083 |
| 峰度 | -0.003 | -0.244 | 0.610 |
| JB p-value | 0.968 | 0.334 | 0.607 |
| 基金 | JB p-value | 是否常態 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 0051 | 0.968 | ✓ 不拒絕常態 | 偏度、峰度接近0，近似常態 |
| 復華中小 | 0.334 | ～ 不拒絕常態 | 負偏，尾部略厚 |
| 統一動力 | 0.607 | ～ 不拒絕常態 | 正峰度，輕微尖峰 |
| 基金 | CAPM α | FF5 α | FF5+MOM α | t值 | 顯著性 |
|---|---|---|---|---|---|
| 0051 | 0.354% | 0.169% | 0.144% | 0.54 | 不顯著 |
| 復華中小 | 1.602% | 2.222% | 2.020% | 1.61 | 邊際 |
| 統一動力 | 2.238% | 2.678% | 2.392% | 2.14 | * 顯著 |
| 基金 | Active Share | TE（年化） | IR | ICI | C&P 分類 |
|---|---|---|---|---|---|
| 0051 | ~0%（被動） | ~0% | N/A | 0.115 | 純被動 |
| 復華中小 | 88.1% | 32.12% | 0.014 | 0.267 | 主動選股型 |
| 統一動力 | 88.8% | 30.43% | 0.286 | 0.245 | 主動選股型★ |
| 基金 | 主動總報酬 | 配置效果 | 選股效果 | 交互效果 | 選股佔比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 復華中小 | +142.09% | +19.06% | +92.32% | +30.75% | 65.0% |
| 統一動力 | +178.31% | +22.73% | +116.98% | +38.56% | 65.6% |
評等：0051=3★ | 復華=4★ | 統一=5★
0051為被動管理，人才貢獻有限；統一動力基金經理人資歷深厚，主動管理能力突出。
評等：0051=5★ | 復華=4★ | 統一=4★
0051哲學清晰透明（指數追蹤）；主動基金均有一致的選股策略，復華聚焦中小型成長，統一以動力為核心。
評等：0051=5★ | 復華=4★ | 統一=4★
0051流程最規範（規則型）；主動基金均有結構化選股流程，ICI集中度（復華0.267、統一0.245）顯示持股有重點。
評等：0051=3★ | 復華=4★ | 統一=5★
統一Alpha顯著（t=2.14**）、IR=0.286、累積報酬250%，績效最強；0051雖穩但Alpha不顯著。
| 維度 | 0051 | 復華中小 | 統一動力 |
|---|---|---|---|
| P1 People | ★★★☆☆ (3) | ★★★★☆ (4) | ★★★★★ (5) |
| P2 Philosophy | ★★★★★ (5) | ★★★★☆ (4) | ★★★★☆ (4) |
| P3 Process | ★★★★★ (5) | ★★★★☆ (4) | ★★★★☆ (4) |
| P4 Performance | ★★★☆☆ (3) | ★★★★☆ (4) | ★★★★★ (5) |
| 總分 | 16 / 20 | 16 / 20 | 18 / 20 |
統一動力在本次期中分析中表現最佳：4P總分18/20、年化Alpha +2.39%（t=2.14*顯著）、五年累積250.2%、費後Alpha +26.9%，且Sharpe 1.10在主動基金中仍具競爭力。選股效果佔主動報酬65.6%，顯示選股能力為超額報酬核心驅動。
0051為風險控制首選（MaxDD僅-18.91%，夏普1.12最高），適合風險厭惡投資人作為核心配置。
復華中小雖Alpha未達統計顯著，但選股能力正向，4P=16分與0051相當，可作為衛星配置補充中小型股敞口。